近期甲醇行情波动较大，沿海与内地价格均涨势凶猛，恰逢本周于四川成都有一场甲醇行业会议，借此机会我们对西南几家生产企业与贸易商进行走访与交流。一来了解下西南市场目前对行情的看法，同时加深对西南市场的认识。二来天然气企业是每年冬季的关注重点之一，了解今年的天然气供给情况与天然气企业的检修计划也是这次走访的主要目的，在此再次感谢西南各公司我们的热情招待以及对本次调研的大力支持。
企业A化工工厂位于广安，我们本次走访的是位于成都的总部大厦，目前有天然气制甲醇50万吨/年装置，是引进美塞尼斯加拿大的二手设备，前期投资相对较小，大约20个亿，同时由于私营企业人员比较精简，加上打杂人员，广安厂区共计170人。玖源由于是醇氨联产(制甲醇的尾气用于制氨)，自身的循环经济项目大约可以节约20%的成本，成本相对于其他气头企业成本都要低。今年川内年度最低价1480元/吨，尚能保住现金流，但完全成本亏损。
公司天然气来源主要来自于中石油(不能用中石化)，对于后期天然气供应看法，认为今年应该不会缺气，主要原因源于两方面，第一俄罗斯天然气进口管道今年已经打通，供给端有了进一步保障。(俄罗斯天然气进口成本比较高，大约2块多成本，主要出于国家战略。)另外，前期7-8月中石油已经开始检修管道，以确保东南天然气供应，目前西南天然气罐都满期，公司对于停车预期在1个月左右，甚至可能不停。对后期气价有推涨预期，预计10月附近将涨价至1.5元/立方附近(目前1.35元/立方)本周成都附近送到价格1800，上涨了100元/吨，从企业角度价格涨太高了不一定是好事，因为与中石油有协议，目前实行价格联动，担心涨气价，甲醇这块常年利润不佳。自14年出成品以来，除了17下半年-18年中以外，单算甲醇都是亏钱。
目前企业甲醇销售主要在成都附近，辐射半径300公里，同时辐射广西。尿素主要流向两广，独家代理。近期甲醇传统下游仍然比较弱，二甲醚不行，上周还在跌。甲醛相对还不错，但总体而言目前价格下游不能完全接受。前期乐山福华(农药企业)与和邦两套日需求1100吨左右的下游装置在8月中旬暴雨中装置受损，因此主流下游停了之后分流广西，但分流对接有难度，短期有惜售的打算，前期一直超卖，待发量也大。前几年港口华东长约比较多，但是现在比较难。同时新疆、青海装置对川渝市场争抢比较激烈，广汇、中浩一天能过来40个车，峰值可以达到60个车。广汇新疆到成都780运费，价格有优势。而成都发广西是返空的，计划不好安排。
往年检修跟着天然气情况安排，今年至今还没检修，主要近年由于股东结构发生变化，带来了一部分资金，理念也有变化，过去检修主要排除主要隐患，花费大约在2000万元。去年冬季检修同时花了6000万进行了技改，甲醇日产从1200吨提升到1350吨，(未来几年产量都可以维持在这个水平)对于后期行情，认为10月的第一周之前，价格可以挺住。未来可能继续涨价，推到卖不动为止，最近华东(盘面)涨价，短期接受度还可以。
该公司主营甲醇(车用甲醇M100)以及醇基燃料，辐射范围在云贵川地区，有自己的车队，但无库区，在整个四川贸易上，都无自己库区，通常直接发往下游。目前主要合作工厂为川维等西南上游企业，每周接货3-5千吨，主要发往周边下游工厂(甲醛及二甲醚企业)，其中二甲醚现在需求不行，政府正在川渝地区打假，(二甲醚掺混LPG，使得LPG需求下行，侵犯了中石化的利益)，主要是长约用户，暂时来看每周销售还算顺利。
川渝市场价格细分：
1.成都市场——主要受西北价格影响较大，如广汇等工厂。
2.川南市场——存有包括云南等地，共5家甲醇厂，主要供货给川南地区。
3.重庆市场——卡贝乐，川维有部分发往华东量，其余供给当地下游。
对最近行情的看法，较为看涨，认为下游有一定的接货能力，存在一个逐渐接受过程，通常原料涨，下游有10-20天的涨价过程，目前卡贝乐已经卖到1900。后期认为西南市场最多能达到2000，目前下游接受情况推进较为缓慢，对持续涨价有一定的限制。
周边需求用量：川南地区用量80万吨/年；成都地区用量50万吨/年；民用市场(醇基燃料这块)单成都用量约10万吨/年(估算)，甘孜阿坝对醇基燃料用量较大。
该企业是西南地区规模最大的贸易商之一，主营业务甲醇，位处川渝长江出口的万州市，采购工厂主要分布为广安玖源、四川达钢、重庆万盛、卡贝乐、川维、贵州金赤、云南解化。年贸易量约40万吨，业务范围覆盖华东、华南、西南、新疆、两湖地区。公司整体业务划分为三个板块，分别为疆内大区，川渝大区与广西大区。从长寿装船的甲醇到华东(江苏)大致需要15天左右的船期，可以分为三个阶段，川渝到三峡大坝大约4-5天船期，三峡排队等闸需要4-5天(危化品需要单独排队，因此比较慢)，出三峡后到华东大约需要4-5天。
川渝往外的船基本是入川运燃油的返程船。排队高峰期大约在夏季，洪峰的时候，三峡大坝关闸，平时过闸都比较顺利，川渝与港口价差一般就物流价差150。川渝地区工厂每个月到华东量平均6-7万吨，一般都是均量，峰值谷底是看过闸情况，如果堵的多了，船闸开闸后释放的量也会增多。
对于后续看法，这个位置下游接货有点难以接受，但是刚需采购还是要的，推涨是个时间问题，十月中旬前维持偏多。当地消费量不太清楚，到华东的长约，长寿两厂到华东的量基本都是长约，长约估计能占80%也就是5-6万吨一个月这个数量。
企业有天然气尾气制甲醇77万吨，还有一套20万吨纯天然气制(乙炔制醋酸乙烯副线)，共计97万吨，纯外销，没有自带下游。按利润核算，如果利润一般或者气比较紧的时候，20万吨的装置会停。利润比较好的时候两套都开，销售方面主要保证长约量，其他的机动调整，主要辐射长江沿线(到江苏船运成本140-180左右)以及广西(川渝到广西汽运成本300左右)，按照市场价格结算。公司的货会到两湖地区，船运到宜昌和武汉。然后可以一部分会分销到湖南岳阳。两湖地区市场价格主要参考湖北盈德报价，是当地的标杆价。隔壁的企业E的甲醇60%发船运到华东，其中80到90%是长约，另外40%在当地消化。企业D是中石化下属企业。
所以用中石化的天然气，其他大多川渝甲醇企业用中石油的气。企业E则是两家都会用，但前期反复换气源，一定程度上帮助打压气价。企业E目前气价是1.3元/立方，比其他企业再低5分钱，甲醇单耗为980方天然气，现金流加工费200元。(完全成本加工费可以按400-450计算)企业D天然气来自中石化内部，有计划气指标，基本没什么谈判权，有更便宜的气也不能用。希望未来管道公司市场化。(之前计划今年年底，但是现在观察没法落地)也觉得今年天然气不会太紧，储备已经已经完成，同时国际LNG价格也很低。
企业D天然气有计划内价格、计划外价格之分，淡季如果达不到用量价格要提高，冬季相反，如果要超额用，价格要提高。系统内部行政化比较严重，天然气没有库存，全是管输。检修基本跟着天然气供应走，并不市场化(LNG储存成本太高，1万方罐容成本大约需要1个亿，且比较危险)。目前暂时没有检修计划，预计得明年。企业D、E厂区主要在长寿地区，都在江边，甲醇都是管输到江边装船。企业E离江更近，管输距离只有1.5公里。企业D自身有2-3万吨的罐容，大概可以屯2-3周的货。每个月往华东基本发2-3万吨，峰值可以达到4万吨左右。(10条船左右，大船4000吨，小船2000吨)。近期川渝-华东套利窗口关闭，未来发货会减量，安排更多的货源供给附近市场。川渝罐容主要在广汉地区，主要接受西北火车皮货源。公司自身国企背景，风控很严，且没有专业的人员配备，未参与期货市场。
重庆附近主要下游为甲醛、农药、MMA，医药中间体(因为天然气制甲醇纯度比较高)，川西那块以甲醛为主，还有作为燃料。(主要采购95的粗甲醇)。近期川渝地区涨价也比较快，市场接受需要时间，提货情况比较一般。EVA价格节奏一直比较奇怪，出口东南亚以及印度情况比较一般。
另了解，三峡大坝分南北两条航线，通常大坝检修按照南线检修、北线检修、南北线都不检修三种情况轮流，三年一个周期。检修一般安排在在3，4月份(枯水期)，一般检修一个月。检修期间单向通行。正常情况下重庆到华东船期15天左右，遇上检修等延误船期会有一个多月。川渝当地主要是甲醛二甲醚氯化物，燃料等。燃料主要是乡镇农村地区使用，不好统计。
对于后续行情，觉得价格拉的太猛，沿海出货有压力，觉得短期有回调压力，但是整体十月前看好行情。
泸天化有开车预期，因为是国企，长期停车其他方面的压力会很大，不实际。之前因为天然气不降价，利润太差且安全检查有一些问题被迫停车。但是开车后可能会助推天然气价格上涨。
西南天然气定价的基础价是1.52元/立方米，这是化肥企业用气价，甲醇一类的化工企业用气在此基础上再上调10%。今年因为疫情原因，国家扶持产业，天然气价格几度下调，气价从最初的1.67元/方下降至1.52元/方至目前的1.35元/方，预期10月涨价后价格可能会重新变为1.52元/方。
重庆汽车为天然气燃料，百公里燃料成本大约为30元，似乎比甲醇还略微便宜一些。
1、根据企业的反馈来看，随着储备量的增加，以及俄罗斯的天然气进口路线的打通，近年天然气的供给情况一年好过一年，今年可能受影响的企业更少，停车时间会更短，未来对于减产预期不应打的太足，甚至应持以比较悲观的态度。
2、目前天然气装置的利润还是可以的，目前1900的主流价格完全可以应对未来的潜在天然气涨价，1.6元/立方米以内的价格应该都是尚可接受的。
3、对于未来半个月的行情，整体市场情绪还是乐观的，认为目前华东贸易商逐步在解仓单，但是华东基差并未明显走弱，这是一个比较偏强的信号。10月前随着华东进口的缩量窗口期，价格可能继续走强的观点比较一致，且挺价意愿普遍比较强，但是下游对目前价格仍有抵触，西南-华东套利窗口关闭后，内地供给量会增大，对10月后的行情并不太看好。
综上所述，我们认为在十月份之后，随着伊朗运力问题的逐步解决，以及非伊产能的逐步回归，港口将再度承压，且内陆9-10月仍有河南心连心等不少装置的逐步投产，供给端的压力仍然较大。天然气问题对于今年01合约的支撑不强，且近期中煤二期倒开车、大泽、华滨等装置的各种传闻还是某种程度上提振了市场情绪，但是根据我们的多方打听与了解落地仍有较大难度，可以说有炒作嫌疑或者预期打的太满。(中煤二期MTO可能会等待甲醇装置同步开车，大泽烯烃单耗为4.0，成本太高，且之前消息9月底将开车但至今仍不见采购甲醇)市场对01合约可能存在一定的高估，但是根据市场情绪反馈目前做空时机仍未到，预期落空后的情绪反转是个入场机会，建议暂时耐心等待，也可以尝试2100以上价格可以逐步轻仓左侧建空，或等待1-5平水机会反套入场。但是如果一旦伊朗装置再度出现较多问题，需要严格止损。
