动力煤生产商的收益将因 2021 年消费量增加而有所改善：穆迪

穆迪投资者服务公司 3 月 29 日表示，动力煤生产商的收益预计将在 2021 年改善，国内煤炭消费量预计将增长 5%-10%。

虽然预期的改善应有助于生产商适度减少债务，但长期 穆迪表示，未来几年需求将持续存在，“这将导致动力煤生产商的信用质量紧张，并加剧与 ESG 相关的风险，从而减少他们获得资本的机会”。
在所有等级的煤炭中，穆迪的项目产量将反弹至 550 2021 年产量为 5.75 亿吨，高于此前预测的 5.25 亿-5.5 亿吨。

根据该报告，穆迪的预测比能源信息署的预测更为保守，后者预计年产量约为 581 万圣 此外，穆迪预计 2021 年发电需求将低于 EIA 预测的 5.5 亿短吨。

天然气价格上涨（Henry Hub 预测全年平均约为 3 美元/百万英热单位）以及产量预测均不利于 推动穆迪做出更保守的估计。

“鉴于预计产量只会小幅增长，​​我们预计一些因 2020 年市场疲软而闲置的矿山将不会在短期内重启生产，”报告称 .

由于粉河盆地仍然供过于求，预计 2021 年美国热力价格也将保持低迷。 尽管出口应该会因价格温和上涨而增加。

出口预期
经济活动的增加，尤其是在中国，将支持海运热能需求。 此外，“由于地缘政治紧张局势，中国从澳大利亚进口的煤炭减少有利于印度尼西亚、俄罗斯、蒙古和美国等国的煤炭生产商，”穆迪表示。

但是，美国将继续保持 其作为动力煤出口国的小而摇摆不定的地位。 穆迪预计 2021 年热能出口为 3000 万短吨至 3500 万短吨，高于 EIA 估计的 2020 年的 2700 万短吨。

鉴于物流困难，出口的任何增加都将在很大程度上使东部煤盆地的生产商受益 和社会反对意见影响 PRB 煤炭的出口。

但穆迪表示，火力生产的增加可能足以抵消出口对 IB 供需平衡的影响。

“国内定价显着提高 [在 IB 中] 将需要额外的因素，例如运营中断或非常寒冷的天气，”该报告称。

运费仍然是出口市场的一个问题，“因为近期需求恢复，而且 报告称，随着铁路在更长时期内继续远离煤炭，”该报告称。

关于整合，穆迪预计，尽管需求持续下降，但在热力生产商中的整合水平将低至适度。

>“该行业获得的资金有限 ps 促进并购交易，上市公司控制着该行业的大部分生产，而 ESG 相关问题使生产商更难以根据实质性环境责任和获得资金完成交易的需要进行整合交易，”报告称 .