2021 年下半年石化：由于中国扩张和需求不确定，亚洲 PTA 面临供应过剩

由于中国准备在 2021 年下半年进行新产能扩张（这对国内和价格构成压力）以及需求前景不明朗，市场情绪普遍看跌亚洲精对苯二甲酸 (PTA) 市场 .

在亚洲（尤其是印度）的新一波冠状病毒感染浪潮中，H2 的需求前景仍不明朗，集装箱短缺导致全球物流挑战造成瓶颈。

尽管 PTA 看跌 展望未来，一些市场参与者寄希望于中国潜在的运行速度调整和产能正常化，而有效的疫苗推出可能会控制大流行并在下半年创造一些价格支撑。

中国的巨大扩张对利润的影响
预计下半年中国将有660万吨/年的新PTA产能上线。 接近该公司的消息人士称，中国益盛石化将运营两条新的 PTA 生产线，每条产能为 330 万吨/年，其中一条预计将于 7 月投产，而另一条可能会在 2021 年底左右投产。< br>
这是在 2021 年季度新增的 490 万吨/年中国 PTA 产能和早前 2020 年 720 万吨/年的扩张之外。

这种密集的扩张拖累了中国 消息人士称，到 2020 年底，PTA 利润率将变为负值，并且可能会持续到下半年。

1 月至 5 月 12 日，中国的 PTA/PX 价差平均约为 335 元/吨（约合 52 美元/吨） 普氏数据显示，国内 PTA 货物低于典型的 500-700 元/吨盈亏平衡水平。

同期以美元计价的货物的 PTA/PX 价差平均约为 93.66 美元/吨 2021 年初中国以外的供应紧张部分支撑了 PTA 价格。 接近亚洲 PTA 生产商的典型盈亏平衡水平，醋酸的昂贵共同原料成本给许多制造商带来了压力。

PTA 利润率普遍处于下降趋势，下半年可能会进一步受到挤压 ，尽管随着短期供需基本面的变化，它可能会偶尔改善，一家中国 PTA 生产商表示。

虽然 PTA 缺乏基本的价格支持，但价格走势取决于上游 一位贸易商表示，下半年对二甲苯和石油价格上涨。

贸易商希望中国整体 PTA 开工率要么调低，要么关闭竞争力较弱的工厂，之后行业可以应对大规模扩张和 利润率受到挤压。

但是，消息人士称，产能合理化是一个长期现象，不太可能在下半年造成大规模的生产变化。 他们补充说，自 2020 年底以来，中国共有约 400 万吨/年的 PTA 产能被关闭，并且可能在不久的将来继续关闭。

市场关注印度的需求和中国的出口
在第二波冠状病毒大流行期间，贸易参与者正在密切关注印度的需求，因为在中国实现自给自足后，印度在 2020 年底左右成为亚洲大的 PTA 进口国。

在印度，印度的时间表 尽管市场参与者希望 COVID-19 的情况会在 6 月中旬左右有所改善，但聚酯链的需求复苏尚不清楚。

即使 COVID-19 病例减少，贸易活动正常化和需求复苏也可能进入下半年 消息人士称，这是为了应对印度各州的严格封锁措施。

印度的新一波感染已经扰乱了供应链和人力供应，即使在封锁期间允许制造业运营，也可能需要 一段时间 印度有望重回正轨。

消息人士称，一旦下半年需求复苏，印度国内 PTA 供应预计将收紧。 这可能会导致印度国内的进口需求增加，但集装箱的供应不足和昂贵的运费可能会抑制这种需求。

除了印度需求的不确定性外，亚洲 PTA 的前景在很大程度上取决于中国新 PTA 的进展 两家亚洲生产商表示，初创企业、潜在产能合理化以及中国计划在 2021 年下半年出口多少。

中国 2 月和 3 月的 PTA 出口量连续创下历史新高，分别达到 196,592 吨和 338,675 吨，远高于 中国海关数据显示，2020 年的月平均数量为 70,565 公吨。

预计全球 PTA 市场在整个 2021 年仍将供过于求，导致价格接近盈亏平衡水平。 Platts Analytics 表示，夏季需求可能会为 PET 行业提供支撑，但预计聚酯链只会在第四季度达到需求高峰。“全球约 30% 的 PTA 被 PET 消耗，而纤维则占 65%。”

一家制造商表示，除非有运费和税收优势，否则与价格具有竞争力的中国 PTA 货物竞争出口并不容易。

在亚洲其他地区，韩国 PTA 出口商将继续瞄准 欧洲和土耳其市场利用与这些国家的自由贸易协定的优势，而台湾生产商正在积极探索多样化出口的选择。