加拿大国民队以 300 亿美元竞购堪萨斯城南部

加拿大国家铁路公司表示，它以 300 亿美元的高价收购堪萨斯城南方铁路公司，并将美国铁路从其规模较小的竞争对手加拿大太平洋公司手中夺走，这可能会引发对密苏里州铁路的竞购战。

在加拿大公司之后 太平洋公司在 3 月份同意以约 250 亿美元的价格收购堪萨斯城南部，加拿大国家石油公司 4 月 20 日表示，它正在提出更好的现金和股票出价，这将在一定程度上确保其占主导地位的加拿大-美国墨西哥湾沿岸原油 - 铁路路线。
Canadian National 已经拥有连接埃德蒙顿和 USGC 的铁路系统，但加拿大太平洋公司本可以通过收购堪萨斯城南部来与其更大的加拿大竞争对手竞争。

此外，Canadian National 的网络主要是 停靠在 USGC，而堪萨斯城南部则凭借其燃料和石油产品运输网络深入墨西哥。 商定的交易将使加拿大太平洋公司成为加拿大到墨西哥的网络。 由于修订后的美国-墨西哥-加拿大协定贸易协议，预计这将更有利。

加拿大国民党的敌意竞标旨在防止这种情况发生。

“CN 处于理想状态 与 KCS 结合创建一家覆盖范围更广、规模更大的公司，并将更多客户无缝连接到美国、墨西哥和加拿大的铁路枢纽和港口，”加拿大国家首席执行官 JJ Ruest 说。 “CN 和 KCS 拥有高度互补的网络，重叠有限，这将使他们能够加速北美单一所有者、单一运营商、端到端服务的增长。”

Canadian National 的铁路网络运输原油 到路易斯安那州圣詹姆斯的炼油中心，但堪萨斯城南部也可以更直接地进入德克萨斯州墨西哥湾沿岸的枢纽。

在一份准备好的声明中，堪萨斯城南部董事会表示将 评估新提案并在适当的时候做出回应。

如果堪萨斯城南部离开，加拿大太平洋公司将收到 7 亿美元的分手费，但拒绝发表评论。

CP-KCS 交易不是 预计将在 2022 年关闭。

铁路的原油影响
虽然加拿大国家和堪萨斯城南部合并后的加拿大重油砂如果整合可能会提供更便宜的运费，但分析师表示，原油价格明显更高 只有在主要石油管道关闭的情况下，铁路运输量才会出现，例如 正在进行中的 3 号线更换项目、已有四年历史的达科他接入管道以及即将进行的跨山管道扩建。

合并后的实体将提高调度效率，并可能降低运输成本 根据标准普尔全球普氏能源资讯分析公司的数据，从加拿大到美国墨西哥湾沿岸，因为转换铁路线将不再收取交换费。

加拿大的石油产量已从大流行前约 500 万桶/天的产量中恢复 原油、凝析油和稀释剂的产量，而美国的产量仍比 COVID-19 之前的产量减少约 200 万桶/天。

但是，铁路原油产量尚未恢复，可能 很长一段时间内都没有反弹。

十年前，加拿大的铁路原油出口微不足道，但当产量开始超过管道容量时，情况发生了变化。 从 2018 年开始，铁路运输量确实激增，直到去年 3 月大流行爆发。 加拿大的铁路原油出口量从 2020 年 2 月的历史高点 411,991 桶/日暴跌至 7 月的 38,867 桶/日的八年低点。

出口量此后反弹至 195,531 桶/日 d，根据加拿大能源监管机构的数据。

但自今年年初以来，位于阿尔伯塔省哈迪斯蒂的加拿大西部 Select 和 USGC 之间的价差已缩小到使大多数现货铁路运输不经济的水平。 贸易商称，通过铁路将原油从哈迪斯蒂运送到 USGC 的成本在 12 美元/桶到 18 美元/桶之间。

这就是为什么 Platts Analytics 预测通过铁路运输的原油出口量会在 100,000-150,000 桶内下降 /d 在 2021 年余下的大部分时间里都处于低迷状态，并在 2022 年甚至更远的时候保持低迷。

具体细节
加拿大国家主席罗伯特·佩斯 (Robert Pace) 认为，其更大的报价提供了更好的“财务价值” 长期，“更具互补性的战略契合，为客户提供更多选择和效率。

在 4 月 20 日致堪萨斯城南部董事会的一封信中，Ruest 指出，加拿大国民党没有进行保密到期 对堪萨斯城南部的尽职调查，但他辩称，他们已花费大量时间和资源分析两家公司的潜在合并。

近 300 亿美元的报价较堪萨斯城南部 3 月 19 日的股价溢价 45% 在加拿大宣布之前 Pacific 交易，并从 4 月 19 日起溢价 27%。

根据新的加拿大国家提案，堪萨斯城南部股东将获得 200 美元现金和 1.059 股 CN 普通股，每股 KCS 普通股，KCS 股东 预计将拥有合并后公司 12% 的股份。 KCS 的优先股股东将继续获得每股优先股 37.50 美元的现金。

Canadian National 还辩称，其提议将通过将大量卡车交通转为轨道来帮助减少碳排放，从而以更低的燃油效率提供更好的燃油效率。 成本。 预期的卡车改道也将减少这些地区的交通拥堵并进一步减少排放。