2019年10月22日，惠誉将盈德气体集团（下称“集团”）的长期发行人评级从“BB-”上调至“BB”，展望稳定；同时，惠誉将盈德气体集团的高级无抵押债券评级从“BB-”上调至“BB”。
本次惠誉上调集团评级，主要基于集团可持续的管理策略、多样化发展的液体销售业务、收入和自由现金流的增长、以及杠杆水平的继续降低。
可持续的管理策略
惠誉指出，在2017年之前，集团主要客户为周期性显著的钢铁企业；自2017年以来，新的高管团队致力于在现场制气领域寻求多元化发展机遇，有效提高了化工和炼油行业客户的比例，从而帮助集团对抗资金集中的风险。目前，集团在降低杠杆水平的同时，已实现收入和现金流的显著增长。
多样化发展的液体销售业务
近年来，盈德气体集团在液体销售市场中进行了诸多探索，液体销售业务的单位边际贡献现已超过现场制气业务。截至2018年底，液体销售收入较2016年增长近2倍，该项业务收入在集团总收入中所占比例也由2016年的12%提升至22%，并有望保持在20%以上。2019年上半年，尽管市场价格波动较大，但液体产品需求量仍保持增势，因此，集团液体销售量相较同期仍有10%以上的增长。
收入和自由现金流的增长
得益于生产设备数量的增加和液体销售业务的发展，2018年，盈德气体集团收入较同期提升超过25%。惠誉认为，自2016年开始，集团自由现金流呈现正向增长，这一趋势有望在2019年至2022年间继续保持。
杠杆水平的继续降低
惠誉认为，得益于收入和自由现金流的持续增长，以及资本性支出和债券派息比率的稳定，集团杠杆水平有望继续降低。
CEO寄语
盈德气体集团CEO李征宇表示：“未来，集团将持续改善和优化业务组合模式，积极响应客户、投资者及员工对我们的期待，为客户、股东、员工及中国工业的发展持续创造价值！希望全体盈德人继续秉持‘诚信、创新、安全、共赢’这一核心价值观，努力拼搏，携手并进，共创盈德美好未来！”
