1. 价格走势
现货铜价在2月突破7万高位后，经过两个月的横盘整理后再次大幅上涨。 5月7日，现货铜价为74213.33元/吨，创2011年以来新高，逼近75000元/吨。 截至7日夜盘，伦铜创下10435美元/吨的历史新高，沪铜创下近十年来75780元/吨的历史新高。 今年以来，现货铜较年初上涨28.05%，同比上涨72.49%，逼近2011年2月15日高价7.49万元/吨。
2. 流动性充裕，美元走低
流动性充裕，确实是本轮大宗商品大幅上涨的重要原因。 2020年，部分国家央行出台了前所未有的货币宽松政策和积极的财政政策。 我国央行将通过精准的货币政策进一步支持国内经济复苏。 此外，美联储的快速降息以及为提高对通胀的容忍度而修订的政策框架，也推动美元大幅走软。 全球大宗商品价格普遍上涨，铜价相应上涨。
3. 矿业投资不足，铜产量下降
疫情短期内扰乱了贸易流动，矿业投资不足必然导致供应短缺 在市场上。 智利下议院5月6日通过措施，对铜销售征收累进税，可能造成80%以上的总负担，几乎是邻国秘鲁和加拿大部分地区的两倍，将影响铜价 . 促进。 这可能会导致在智利的投资停滞。 智利占全球铜供应量的四分之一以上。 今年铜矿的资本支出只会小幅增加，从2020年的152亿美元增加到162亿美元，未来两年都将保持在这个水平。
智利3月铜产量已连续第10个月下降。 3月铜产量下降1.3%至49172万吨，受南半球暑假后新的交通和商业限制影响。 智利国家统计局数据显示，2021年一季度智利铜产量同比下降2.2%至140万吨。
4. 碳减排增加铜需求
电动汽车和可再生能源的绿色革命也推动了铜需求的增长，绿色转型也需要更多的铜作为 强电导体。 铜是可持续技术的关键组成部分，包括电动汽车电池和衍生的清洁能源。 随着《巴黎协定》的后期限越来越近，推动可再生能源和绿色技术的政治和经济动力越来越强。 与传统的发电方式和汽车燃料相比，电能是所有能源中好的中介载体，电能的输入、储存和输出都离不开成熟、性价比高的导体材料——铜。 发电侧和电力侧的碳减排措施将促进铜的使用
5. LME铜库存持续下降
LME铜库存持续下降，目前铜库存水平处于较低水平。
全球货币供过于求的传导和供需不匹配导致铜价稳步上涨。 铜价能否继续上涨，受以下因素影响。
6． 新非农数据
周五，美国劳工部报告称，美国4月非农就业数据令人震惊。 非农就业人数仅增加26.6万人，失业率达到6.1%，收入增长0.7%。 所有这些都表明低技能工作缺乏增长。 考虑到近两个月的人数下调了7.8万人，4月份的人数尤其疲软。
7. 已投产矿山产能将增加，铜产量或将增加
新冠疫情影响了我国铜矿生产 一些国家。 不过，今年受益于近期矿山产能的提升，预计全球产量将增长3.5%。 今年和未来两年，在产的大型铜矿包括刚果民主共和国的KamoaKakula、秘鲁的Quellaveco、智利的Spence-SGO（在产）和QuebradaBlanca QB2，以及俄罗斯的Udokan。 此外，还将有许多中小型铜矿投产。 ICSG预测，2022年，随着今年矿山产能增加、新项目投产和老矿山扩产，加之疫情持续好转，全球产量有望实现3.7%左右的增长 %.
在精炼铜方面，今明两年，随着中国和刚果（金）从全球封锁和持续负面影响中全面复苏，全球精炼铜产量将达到 每年增长3%。 预计到2021年和2022年，世界初级电解精炼（来自精矿和湿法冶金SX-EW）产量将增长2.9%。 其中，湿法冶金产量增速较低，2021年增速为0.6%。 年增长率为2.2%。
8. 铜有一定的季节性规律
从历史上看，如果按季度划分，目前铜铝价差通常会在 一季度，二季度比较高，三四季度处于强度调整阶段； 分月来看，目前的价差趋向于2-5月为上升阶段，5-7月减弱，8-10月保持较强，11-1月再次减弱。 这种格局其实是由铜市传统的淡旺季主导的。
9. 逐步退出经济刺激措施
中国是世界上大的工业金属消费国。 去年刺激经济的经济刺激措施和基础设施支出导致铜进口量增加了 38%。 分析人士表示，中国可能会逐步退出经济刺激措施，这可能会导致未来几个月铜市降温。 一旦工业企业库存企稳，加上中国信贷放缓，可能导致铜价回调。
10. 下游企业难
铜价的持续上涨，让加工企业难做。 受铜价高位影响，部分铜材、铜杆订单、电线电缆订单需求明显减少。 研究表明，高铜价迫使电缆公司因资金压力而推迟交货或停止部分生产线。 精铜与废铜价差较大，已达到3015元/吨左右。 再生铜冶炼加工原料需求旺盛，废铜供应紧张。 由于正值消费旺季，白色家电消费增长支撑铜管需求，新能源汽车、电子行业也带动铜带、铜箔销量增长。
目前，国内有色下游加工企业在二季度传统旺季面临原材料价格大幅上涨的情况。 同时，部分企业还没有完全采购到自己的订单。 面对有色金属价格快速上涨导致原材料成本大幅上涨，部分企业纷纷议价收购下游产品。 在增长能力不足的情况下，原材料价格上涨无疑会严重削弱公司盈利能力，给公司经营带来不利影响。
11 . 2011年现货铜价走势对比
由于供需不匹配和资金松散，铜价飙升至十余年高位。 从铜的季节性来看，5月仍是需求旺季，但美国新非农数据不佳，一定程度上影响了市场信心。 , 国家或将稳定大宗商品价格退出货币宽松政策，下游采购或因价格高位放缓。 5 月份铜价保持强劲。 不过，与2011年铜价相比，持续强势上涨的压力可能更大。 预计5月份铜价以高位震荡为主。
相关上市公司：江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）、云南铜业（000878） ).
